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IPoM: Banco Central eleva con fuerza proyección de crecimiento de la economía para este año y prevé un alza de hasta 9,5%

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IPoM: Banco Central eleva con fuerza proyección de crecimiento de la economía para este año y prevé un alza de hasta 9,5%

El Banco Central publicó esta mañana se segundo Informe de Política Monetaria (IPoM) del año, en el que elevó con fuerza su rango de proyección de crecimiento para la economía chilena para 2021, estimando una expansión entre 8,5% y 9,5%.

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De esta forma, el instituto rector prevé una recuperación más robusta que la proyectada en el IPoM de marzo, cuando apostaba por un crecimiento de entre 6% y 7% este año, tras la fuerte caída anotada en el PIB de 2020 (-5,8%) producto de la crisis gatillada por la pandemia de covid-19.

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Eso sí, los rangos de crecimiento para 2022 y 2023 se corrigieron a la baja respecto a marzo, proyectando que el PIB en el próximo año aumentará entre 2 y 3% (3 y 4% en marzo) y entre 1,75 y 2,75% (2,5 y 3,5% en marzo). Lo anterior, explicado por la mayor base de comparación, el paulatino descenso del consumo y un dinamismo de la inversión que se estima “acotado”.

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El banco, en su informe, destacó que la recuperación económica ha sorprendido positivamente en los primeros meses del año, reflejando un fuerte impulso macroeconómico y mejor adaptación de la economía a las restricciones sanitarias. “De hecho, aunque la actividad retrocedió durante marzo y abril, el efecto del aumento de las restricciones sanitarias fue alrededor de una quinta parte de lo observado al comienzo de la pandemia”, dijo.

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Asimismo, apuntó que el consumo privado ha aumentado con fuerza -casi 5% anual en el primer trimestre- , alimentado por los retiros de ahorros previsionales y las masivas transferencias fiscales.

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“La suma del mejor desempeño reciente y el aumento del impulso al gasto, en un contexto de condiciones externas más favorables, llevan a un importante aumento del crecimiento proyectado para este año”, apuntó.

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Así, la entidad apuesta a que el cierre de la brecha de actividad provocada por el coronavirus llegue antes de lo esperado, “lo que hará menos necesario que el impulso monetario apoye la recuperación de la economía, por lo que éste debería comenzar a moderarse antes de lo previsto en el IPoM anterior”

“Esto evitará que un aumento de la inflación -actualmente en torno a 3,5%- eleve el costo de la vida y erosione el poder de compra de los hogares más afectados por la crisis. Aun así, se anticipa que, en el escenario central, la TPM estará por debajo de su nivel neutral durante todo el horizonte de política, apuntalando un proceso de recuperación que seguirá enfrentando importantes desafíos”, agregó

Fuerte aumento del gasto fiscal y visiones pesimistas El IPoM también destacó que desde el informe anterior se han ampliado los beneficios para los hogares y pequeñas empresas, “y las medidas recién aprobadas los vuelven a incrementar”, como el Ingreso Familiar de Emergencia (IFE) universal y los subsidios y beneficios tributarios para pymes. “La suma de estas iniciativas hará que el crecimiento del gasto fiscal llegue a cifras en torno a 25% nominal en 2021, lo que se compara con el 5% considerado en el IPoM de marzo”

“Esto llevará a exceder significativamente el déficit estructural programado para el año (…). Aunque aún no se cuenta con nuevas proyecciones oficiales, parece evidente que, pese a las mejores perspectivas para la actividad, este año el impulso fiscal no solo superará lo previsto, sino que será significativamente mayor que el de 2020”, añadió

Asimismo, indicó que “pese a la recuperación de la actividad y la ampliación de los estímulos fiscales, la percepción económica general empeoró en meses pasados, con expectativas de los consumidores que siguen en niveles pesimistas. Esto podría explicarse por factores como la evolución de los contagios, las cuarentenas y la heterogeneidad que se observa en la recuperación”

Mientras que los indicadores de incertidumbre, consignó el Banco Central, “siguen elevados, muy por encima de los previos a la crisis social, y el mercado financiero chileno se ha desacoplado de las tendencias globales”. Aquello, agregó, “ha coincidido con un período de mayores tensiones políticas y un amplio abanico de iniciativas legislativas en materias previsionales, fiscales y regulatorias”

Inflación, mercado laboral, inversión y cobre Sobre la inflación, el informe expuso que en Chile “ha evolucionado acorde con lo esperado, con una variación anual del IPC que ha aumentado a 3,6%. Las expectativas están alineadas con la meta a dos años plazo”

“La variación anual del IPC ha seguido mayormente determinada por la evolución de los precios de los bienes y la energía. Los primeros continúan presionados por inventarios acotados en un contexto de alta demanda. En los segundos, han incidido el alza del precio del petróleo y la baja base de comparación. El IPC subyacente se ubica en 3,4%”, acotó

En tanto, el documento señaló que “el mercado laboral continúa mejorando de manera heterogénea. Los datos del INE muestran que más de la mitad de los empleos perdidos tras el inicio de la pandemia se han recuperado. No obstante, el empleo por cuenta propia y asalariado informal, los trabajadores de más baja calificación y las mujeres se mantienen como los segmentos más rezagados”

De hecho, continuó, “la tasa de participación femenina está aún muy lejos de los niveles prepandemia, afectada por las responsabilidades adicionales sobre el cuidado del hogar que han debido asumir muchas mujeres. Por su parte, el número de cotizantes de las AFP y del seguro de cesantía ha retornado a los niveles prepandemia, lo que indica que el empleo asalariado formal se ha beneficiado de mejor manera de la recuperación económica”

“A su vez, la inactividad ha descendido, aunque se mantiene elevada para sus patrones históricos, y las vacantes han aumentado, con lo que la tasa de desempleo permanece en torno a 10%. Se suma que la ampliación de las cuarentenas impactó más al empleo por cuenta propia y asalariado informal, observándose también un aumento de las solicitudes del seguro de cesantía, pese a que se mantienen bajo sus niveles del 2020. Todo esto es indicativo de que la recuperación del mercado laboral sigue siendo frágil e incompleta”, subrayó

En cuanto a la inversión, la entidad sostuvo que en el primer trimestre, “la formación bruta de capital fijo tuvo un leve crecimiento anual, determinado por la recuperación del componente de maquinaria y equipos -que creció 21,5% anual. E-l ítem de construcción y obras, en cambio, tuvo una caída del orden de 10% anual, ante la mayor lentitud y aplazamiento de obras en el contexto de la pandemia”. Así, se proyecta que la inversión aumente 11,4% este año en comparación a 2020

Además, el Banco Central prevé que el consumo privado se eleve en torno a 15% en 2021 -frente a 12% previsto en marzo-, mientras que las exportaciones totales crecerían algo más de 1%. Y sobre el cobre, en ente rector espera que termine el año con un precio promedio de US$4,25 la libra, para descender a US$4,00 en 2022 y US$3,70 en 2023

“El precio del cobre ha reaccionado a la mayor demanda actual y esperada en un contexto de limitaciones de oferta en el corto plazo, las que debieran atenuarse a medida que entren nuevos proyecto”, aseguró el IPoM de junio

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